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        这些数据说明了英国资产价格上涨背后很大的因素是当时的流动性过剩。

        从资金价格指标市场利率看，1982-1989年走低的资金价格同样意味着英国经济当时处于流动性过剩的状态中。

        从名义利率看，在隔夜拆借利率于1980年被创纪录地提高到了15.4%之后，英国从1982年进入了降息周期，1984年隔夜拆借利率降低到了9.5%，由于1985年cpi达到了6.1%，英格兰银行曾将利率再一次提高到了1985年的12.6%，但在通货膨胀落入了5%之后，很快又开始了降息；

        1986利率为10.7%，1987年则为9.5%，1988年为10.0%，此后，由于通货膨胀又开始加剧，英国迈入了加息周期，1989年底隔夜拆借利率已经被提高到了13.6%，今年更是进一步提高到了14.7%。

        总的来看，1982-1989年英国在低利率周期中，这也反应了当时流动性处于过剩的状态。

        1985年-1989年英镑兑美元的升值，意味着英国外部过剩的流动性向英国输入成为一个趋势，而英镑外汇储备的高速增长，更是意味着这种趋势已经转变为了现实，英国接受了巨额外部流动性输入。

        英镑于1985年底开始对美元升值，1986年当年从1.3美元/英镑上升到了1.5美元/英镑，上升幅度达15.4%，到1988年底已经上升到了1.8美元/英镑，四年升值幅度达38.5%。

        外汇储备则从1984年底的69.71亿美元激增到了1988年底的411.17亿美元，四年上涨4.9倍。其中1987年当年新增外汇储备236.69亿美元，折合147.9亿英镑，占当年m4全部436.2亿英镑总额的33.9%，而这个数据在1984年还为负值。

        尽管英镑与日元在贬值与升值周期上是一致的，但是从幅度上看，英镑在贬值幅度上要超过日元，而在升值幅度上则比日元小得多。

        1980-1985年英镑贬值了近43%，而日元同期贬值不足20%，1985-1988年英镑升值38.5%，而日元升值99.7%，这种差异意味着旨在套取升值利差的资金从英国卷走的财富并不如日本严重，而这也为英国的流动性过剩最终没有形成泡沫经济提供了一个汇率支撑。

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